Trong khi nhiều nhà đầu tư đang dồn sự chú ý vào thị trường chứng khoán, nơi “trú ẩn” của họ cũng liên tục lập những đỉnh mới.
Giá vàng đã đạt mức lịch sử 2.328,8 USD/ounce vào tuần trước và một nhà kinh tế tin rằng động lực này có thể đưa kim loại màu này lên 3.000 USD trước khi chu kỳ kinh doanh tiếp theo thay đổi, tức là tăng 30% so với mức hiện tại.
Đó là nhận định của nhà kinh tế học nổi tiếng, David Rosenberg – chủ tịch của Rosenbert Research. Ông cho biết đợt tăng giá vàng mới đây “đặc biệt ấn tượng” bởi nó không chỉ vượt qua Bitcoin và mọi loại tiền tệ mà còn vượt qua cả những cơn gió vĩ mô điển hình – vốn thường làm giảm giá trị của vàng.
“Giá vàng tăng vào thời điểm đồng đô la mạnh lên, kỳ vọng lạm phát giảm. Tất cả những điều này lẽ ra làm ảnh hưởng đến giá vàng nhưng thực tế là nó vẫn tiến về phía trước”, ông viết trong một bản ghi chú.
Nhu cầu mạnh mẽ
Rosenberg và nhóm của ông cho biết giá vàng tăng không nằm ở phía nguồn cung – vốn đã ổn định trong những năm gần đây – mà ở phía cầu, khi các ngân hàng trung ương xem nó như một tài sản dự trữ.
Khi các quốc gia như Nhật Bản, Nga, Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan lo ngại sự phụ thuộc quá mức vào đô la Mỹ, nhiều quốc gia đã chuyển sang vàng để đảm bảo an toàn để vượt qua những rủi ro kinh tế thời điểm này. “Sau khi rút khỏi dự trữ vàng hồi đầu thế kỳ này, các ngân hàng trung ương một lần nữa tăng cường nắm giữ vàng ở quy mô lớn”, ông nói.
Vàng cũng đang ngày càng “tỏa sáng” ở các thị trường như Ấn Độ, Trung Quốc trong khi nhà đầu tư phương Tây kém quan tâm hơn do lãi suất cao và giá cổ phiếu bùng nổ.
Dự trữ vàng tại một số khu vực trong giai đoạn 2000-cuối 2022.
Ngoài ra, việc sử dụng vàng trong công nghiệp ngày càng tăng, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử cũng là một yếu tố đẩy giá vàng. “Sự bùng nổ trong sản xuất mạch điện khi các nhà sản xuất làm việc suốt ngày đêm để đáp ứng nhu cầu cho các sản phẩm liên quan đến AI chắc chắn là một yếu tố thúc đẩy nhu cầu vàng”, ông cho biết.
Nỗi sợ
Rosenberg cũng cho rằng nhu cầu của vàng lên cao gần đây do rủi ro địa chính trị toàn cầu và triển vọng kinh tế vĩ mô khó lường.
“Rất khó để dự đoán về hướng đi của quan hệ quốc tế theo hướng quân sự hóa, đối đầu và phân cực hơn. Kết quả là khả năng phòng ngừa rủi ro của vàng càng được đề cao”.
Về mặt tiền tệ, ông cho biết – với tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ đạt 120% và chi phí dịch vụ leo thang, các nhà đầu tư đang tăng cường nắm giữ vàng trong bối cảnh không chắc chắn về kết quả bầu cử Mỹ và khả năng xảy ra khủng hoảng tài chính.
Trạm dừng tiếp theo: 3.000 USD
Khi đà tăng của vàng vẫn tiếp tục, Rosenberg dự đoán mức tăng 15% nữa và tiềm năng là 30% khi các ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất.
Nhà kinh tế học này đưa ra 2 kịch bản và cả 2 đều có chung kết luận rằng vàng sẽ tiếp tục tăng giá.
Trong kịch bản “hạ cánh mềm”, giả sử lãi suất thực tế toàn cầu quay trở lại mức trung bình trước năm 2000, điều này sẽ khiến đồng đô la Mỹ giảm khoảng 12% và đẩy giá vàng lên khoảng 10%.
Nhưng nếu một cuộc suy thoái ảnh hưởng đến nền kinh tế - với lãi suất thực tế toàn cầu quay trở lại mức trung bình giai đoạn 2014-2024, thị trường chứng khoán ổn định và đồng đô la mất giá khoảng 8% - thì giá vàng có thể tăng 15% - vào phạm vi 2.500 USD.
“Kết hợp những quan sát và nhiều giả định, chúng tôi thấy rằng khả năng giá vàng giảm là thấp trong khi còn nhiều dư địa để tăng giá. Nhiều khả năng, vàng sẽ đạt 3.000 USD/ounce thay vì giảm trở lại 1.500 USD”, ông nói.
